공매도 과열 종목으로 지정되면 정말 공매도를 못 치는 걸까?

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대차거래가 급증한 종목, 공매도 경고인가? 투자자가 꼭 알아야 할 해석법.

공매도 과열 종목으로 지정되면, 공매도 진짜 못 치나?

“지정됐다고 끝이 아니다… 알고 보면 예외 많습니다”

공매도는 시장에 존재하는 합법적인 투자 전략 중 하나지만,
많은 개인 투자자에게는 ‘기울어진 운동장’의 상징처럼 여겨지곤 합니다.
그래서 주가가 급락할 때 **“공매도 과열 종목으로 지정됐다!”**는 뉴스가 뜨면
“이제 공매도 못 치는구나!”라고 안심하는 경우도 많죠.

하지만 정말 그럴까요?

결론부터 말하자면, 공매도 과열 종목으로 지정돼도 완전히 공매도가 막히는 건 아닙니다.
일부 공매도는 여전히 가능합니다.
이제 그 이유를 하나씩 살펴보겠습니다.


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1. 공매도 과열 종목이란?

공매도 과열 종목이란,
특정 조건을 충족할 경우 다음 거래일에 공매도를 금지하기 위해 지정하는 제도입니다.

주요 지정 조건:

공매도 거래비중이 일정 비율 이상 (예: 30% 이상)

주가 하락률이 크고 (예: 5~10% 이상)

당일 혹은 최근 몇 일간 공매도 거래량이 급증한 경우 등


지정되면 다음 거래일 하루 동안 '일반적인 공매도 거래'가 금지됩니다.


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2. 그럼 정말 공매도 못 하나요?

아닙니다. 공매도 과열 종목으로 지정돼도 예외 조항이 존재합니다.

대표적인 예외:

기관 및 외국인의 '시장조성자(Market Maker)' 공매도는 가능

ETF·ELW 등 파생상품 연계 목적의 헷지성 공매도는 가능

대차 계약에 기반한 정규 절차 공매도는 일부 허용되는 경우 있음


즉, 개인 투자자 중심의 무차입 공매도는 제한되지만,
기관의 공매도나 일부 시스템상 자동 발생하는 거래는 여전히 이뤄질 수 있습니다.


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3. 공매도 과열 지정, 얼마나 지속되나?

일반적으로 지정된 다음 거래일 1일간 공매도가 금지됩니다.

단, 조건이 연속 충족되면 연장 가능

주로 단기적 방어 효과가 목적이기 때문에, 지속 효과는 크지 않을 수 있음



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4. 투자자가 기억해야 할 포인트

"공매도 과열 종목"이라는 단어에 심리적으로 안심하지 마세요.

진짜 공매도가 막히는 게 아니라, 일부만 제한되는 것일 뿐입니다.

지정됐더라도 기관·시장조성자·파생상품 목적의 공매도는 계속될 수 있다는 점, 꼭 기억하세요.



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결론: 공매도 과열 종목 지정 ≠ 공매도 전면 금지

공매도 과열 종목 지정은 일시적 조치이며,
모든 공매도를 막는 것이 아니라 특정 유형의 공매도만 제한하는 제도적 장치입니다.

따라서 해당 공시가 나왔다고 해서 “이젠 하락 안 하겠네”라고 쉽게 단정지어선 안 됩니다.
공매도세력은 여전히 살아있을 수 있고,
주가의 흐름은 결국 수급과 심리에 달려 있다는 점을 잊지 마세요.